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宏赫臻财

公募基金评级

订阅号：hongheFP

服务号：hongheRS

导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器，公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。建议投资者 　　

（2）选股原则股票投资以成长、价值及收益为基础，在合适的价位买入具有高成长性的成长型股票、价值被市场低估的价值型股票以及能提供稳定收益的收益型股票。 　　

（3）选股程序①通过“景顺长城股票数据库”的详细分析与其他深入的研究，如实地考察、电话会议、行业分析等，判断股票是否值得投资，然后组建“股票买进名单”；②在深入研究的基础上（包括对各种量化指标的分析，结合各券商的投资分析报告），综合公司的分析判断，做出对所研究股票的投资结论，并持续维护“股票买进名单”；③根据基金的投资目标、投资限制和投资策略等要求，考虑收益和风险的配比、股票的流动性以及其它因素，推荐不同基金的股票买进名单。

基金年度收益PK指数图表

自以来至今13.9年时间，景顺长城优选累计收益率%，同期指数累计回报率为%；平均股票仓位为76.1%，债券仓位21.1%；实现年均复利增长率为15.36%，同期指数为9.11%。

在13个整年度评测期战胜指数10期，胜率；今年以来收益-17.18%，指数-23.54%。

4历任基金经理业绩宏赫评级

一、历任基金经理

陈利宏(-)

杨兵兵(-)

曾昭雄(-0601)

毛从容(0601-)

涂强(-)

邓春鸣(-)

张继荣(-)

陈嘉平(-)

丛林(-)

杨锐文(-至今)

该基金成立以来，历任8位经理，平均任期3.2年。基金经理加权宏赫评级

现任经理：

杨锐文，管理4.1年期间，实现着年均12.69%的复利回报率。宏赫评级。

现任经理简介

杨锐文先生，硕士，证券从业4年，证券投资管理从业4年，年8月至年11月担任上海常春藤衍生投资公司高级分析师；年11月加入景顺长城基金管理有限公司。年10月至年1月27日任景顺长城成长之星股票型证券投资基金、年10月起任景顺长城优选混合型证券投资基金的基金经理。年10月29日起任景顺长城资源垄断混合型证券投资基金（LOF）基金经理。年3月15日起任景顺长城环保优势股票型证券投资基金基金经理。年11月12日至年12月4日担任景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。年3月21日起任景顺长城景颐丰利债券型证券投资基金基金经理。

二、现任经理同时管理基金

杨锐文先生管理着5只基金的叠加12.2年时间加权评级为。目前该经理该公司权益投资决策委员会成员。

三、主要基金经理前传

无

5基金净值回撤压力测试

自成立以来最大回撤率为：58.57%，近五年最大回撤率为：42.91%

宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

Top

极端测试

市场短期下跌Top-One：年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，同期本基金下跌：26.58%。市场短期下跌Top-Two：年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在天时间下跌：23.17%，同期本基金下跌：9.27%。

市场长期下跌Top-One：年6月13日，上证历史第二顶后，天下跌了48.60%，同期本基金下跌41.30%。

市场长期下跌Top-Two：年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，天下跌了30.12%，同期本基金下跌23.49%。

点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：

市场短期回撤测试

市场长期回撤测试

综合回撤得分分。

受损较大：短期时段6。

受损较小：短期时段9。

6基金经理择时能力分析

成立以来基金仓位变化指数走势图

注：上图为该基金自成立以来仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度1.8%，最大调仓幅度6.6%，现任经理管理期间平均股票仓位75.7%，平均调仓幅度1.2%。

注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择了不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

7基金经理择股能力分析

考察1：该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数，比如5表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。

以上11个季度评测期，本基金平均每季换股4.1只。

三季度新换入

期间谈恋爱对象：

考察2：特殊时期持股分析

年中小创世界时的持股

年漂亮50估值回归时的持股

（表同考察1）

择时择股分析：

平均全部持股39只，前十占投资比57%，现任经理平均持股39只，前十占投资比62%。

择时功效小。

持股个数很集中，十大重仓股较集中。

换股频度中高，择股具备高价值企业基因中等。

8投资组合绩效评估

夏普指数

夏普指数（SharpeRatio），是指经风险调整后的基金绩效指标。反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到较无风险报酬率（定存利率）高出几分的报酬；若为正值，代表基金承担报酬率波动风险有正的回馈；若为负值，代表承受风险但报酬率反而不如银行利率。（参看宏赫投资课堂：夏普指数）

本基金三年夏普指数值：0.01；五年夏普指数值：1.13。

在目前研究过的基金中位列。

已完成评级研究的公募基金夏普指数及所在资本市场线坐标图详见宏赫优选20基金和宏赫优选50基金。

注：夏普指数越高越好，代表改基金组合有越佳的整体风险调节后回报（riskadjustedreturn），如果投资者组合的夏普比率大于市场指数，便代表基金经理管理有增值。

特雷诺指数詹森指数（待推出……）

9宏赫基金评分

宏赫臻财公募基金评分涉及下面五项评分内容，其中1、2项为纯定量分析评分；其他项为定量+定性分析综合得分。打分标准涉及所属公司、历史业绩、现任经理、契约配置、风险调控、前景展望等内容，本基金具体五项得分如下:

评级

景顺长城优选混合

宏赫公募基金评测最终得分：

宏赫评级

说明：满分为10分，得分达到或接近10分表示该基金可以较长期进行重仓投资，且基本不需要跟踪调换。分值越高意味着基金成为理财利器属性越强。

建议投资评级为“A-”级以上的公司。