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景顺长城环保优势（）的一季报来啦！

为什么小景如此雀跃？

因为细细翻看了一下基金季报，发现基金经理杨锐文洋洋洒洒敲了多字的运作报告，对自己的操作策略、后市展望讲述得相当淋漓尽致。

小景一直跟基友们说，买完基金记得跟踪基金经理的观点，因为它将很大程度影响后市基金净值的表现。所以话不多说，我们来看看杨锐文在一季报里写了啥：

来点自信压压惊市场风格将趋于稳健

在景顺长城环保优势基金一季报中，杨锐文提出了两个看法，一个针对投资者构成、一个针对风险偏好，而这两个因素分析下来，杨锐文直言：对未来市场相对乐观！

A股投资者机构化趋势是不可逆的，随着市场风格的转向带来基金超越市场的赚钱效应以及理财产品净值化的趋势，越来越多投资者会开始转向投资机构产品。市场更多的增量资金会更多来自银行、保险、高净值客户和QFII等，投资群体会更加理性、更加专业，基本面驱动的投资将会持续主导市场。

金融去杠杆是长期趋势，A股存量资金的大格局不会变，我们不应该奢望牛市很快重返，价值投资未来两三年仍将主导市场。但是，我们对未来市场相对乐观，政策的变化将带来市场风险偏好的恢复。

上点干货鼓鼓劲看好成长股的行情经常看盘的基友肯定知道，今年前四个月的市场，一月份是蓝筹的疯狂，二月是成长的躁动，而三月四月就全盘震荡，赚钱效应锐减。

面对这样的市场，杨锐文是这样看的：

现在的市场回归至相对均衡的状态，也不能轻言已经彻底切换至成长风格。但大部分蓝筹股的估值接近甚至超过国际同行的水平，我们预计蓝筹股年的表现是不能延续的。因此，我们相对看好后续成长股的行情。

我们依旧最看重企业的成长空间，而非短期的增速。我们希望伴随企业由小长大的过程，充分享受企业增速最高的阶段。或许在这些股票中，未来能诞生出几倍空间的股票。我们并不希望跟随大众去追逐过热的板块，更希望挖掘出低估的机会。

在新兴行业中，我们尤其看好以传媒互联网、电子为代表的科技产业的机会。A股的高估值吸引了越来越多具有竞争力的科技公司选择在A股IPO，我们欣喜地发现新一批的A股科技股不再是过去那些不靠谱的伪科技股。这些科技股估值并不比市场追捧的“漂亮50”高，但是拥有更高的成长空间，甚至更优秀的团队。

我们也看好新能源汽车、光伏、风电的机会。这些产业具有一定的周期性，我们会择机选择相关优质企业投资。

第一批吃螃蟹的人必然要承担一定的风险，这也倒逼我们要更加勤勉地研究分析。我们会尽我们所能以最苛刻的标准把风险控制在最小范围内。但是，我们不能因为恐惧风险而放弃拥抱未来。

震荡市中的思考不忘初心，坚持风格

在A股这样一个极端行情频发的市场，杨锐文也有过“难受”的时刻。但面对不适合自己投资风格的极端行情，风里来雨里去的基金经理明白不能见风使舵，越震荡越要坐稳扶好，守好方向盘。

不忘初心，坚持风格，是杨锐文一以贯之的策略，操作上，他也倾向于均衡配置。虽然看好成长股，但他一直以来并未排斥过蓝筹。风格不是选股的标尺，上市公司的质地才是考核的关键。在景顺长城环保优势基金的一季报里，他是这么描述的：

1月份是典型的风格极致的市场，价值蓝筹股不断加速冲顶。由于本基金主要持有新兴产业成长股，1月份正是我们极端难受的阶段。

年4季度的极端蓝筹股行情，让很多投资者对中小创彻底绝望，不仅仅成交量进入地量状态，且创业板相对沪深估值也达到了历史底部，我们依旧坚信机会不是简单地按市值大小划分。新经济依旧代表着未来，是必然的发展趋势。

对于传统行业，我们相对看好保险、航空的机会，我们更着重于这两个行业的消费属性以及长期成长空间。

回顾业绩点点赞“成长股猎手”还能飞

景顺长城环保优势基金的募集时间是年年初，彼时市场还没从年的三轮股灾中回过神来，又遭受几轮熔断的洗礼，投资人气降到冰点。在“别让我买基金我们还是好朋友”的氛围中，该基金艰难募集，并于年3月15日正式成立。

好在基金经理并不气馁。今年3月末，在景顺长城环保优势基金成立两周年之际，杨锐文这样回顾他的操作历程：

“当时面对着种种不利，犹豫过各种激进型做法，不过，最后还是选择顺应内心，决定在建仓期采用垒安全垫的方式做收益。未曾想到，景顺长城环保优势逐渐成为我业绩最好的基金，尽管没有哪个时刻特别惊艳，但是始终保持稳定。在建仓以来的八个季度均保持正收益，两年期也成功踏入股票型基金前茅。”

是时候用数据说话啦：

Wind数据显示，景顺长城环保优势基金成立以来收益率64.60%，年化回报高达25.51%。（同期业绩比较基准涨幅10.37%，截至4月24日。）

话不多说，如此勤勉靠谱的基金经理管理的景顺长城环保优势基金，你值得拥有！

风险提示：投资有风险，请理性选择基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。购买基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文件/观点作出的投资行为承担责任。

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