杨建华

致长城消费30股票型基金投资者的一封信

尊敬的各位投资者：

您好！

长城消费30股票型证券投资基金（以下简称：长城消费30，代码：A类：；C类：）已于今日募集结束，作为该基金的拟任基金经理，我由衷感谢各位投资者对于我本人和长城基金投研团队的信任与支持。投资无捷径，我将继续与我们的权益团队一起，深耕中国市场、挖掘投资机会，力争为持有人持续创造回报。

我从年进入公募基金行业，在近20年的从业经历中，亲眼见证了我国资本市场和公募基金行业的蓬勃发展。根据中国基金业协会数据，截至年末，公募基金管理规模达19.89万亿元，其中权益基金规模达6.42万亿元（注：权益基金规模为股票基金和混合基金的合计规模）；年以来，偏股型基金历史年化收益率平均为17.04%，为投资者带来了长期稳健的投资收益（数据来源：中国基金业协会，截至年12月31日）。

与此同时我们也注意到，基金的收益并不等于投资者的实际收益。在投资过程中，投资者往往由于市场情绪的影响而追涨杀跌，导致投资收益不达预期。长城消费30作为一只股票型基金，在结束6个月的建仓期后基金最低权益仓位会达到基金资产的80%，我们希望您能建立合理的风险收益预期，明确公募基金的长期投资属性，静待时间的玫瑰。

众所周知，消费行业是典型的长坡厚雪式赛道，行业有效性强（高贝塔）、成长性高，无论是从国内还是国外的资本市场历史看，消费行业都是一个能够持续给投资人带来良好回报的行业。长城消费30作为一只主题基金，主要把握消费领域的投资机会，包括为大众基本消费、品质消费等多层次消费需求提供优质产品和服务的公司。本基金将结合定性与定量分析，挖掘股票价格被市场低估、运营情况良好、具备良好公司治理结构、具有长期核心竞争力和持续稳定成长性、安全边际较高的有投资价值吸引力的股票集中投资并长期持有。

在我的投资框架中，我倾向于选择那些发展模式透明、业绩增长路径清晰、盈利可以预测的个股。具有消费属性、偏下游零售端的企业由于其需求相对稳定，企业盈利相对容易把握和预测，往往更容易符合以上的选股标准而进入组合持仓。因此，在过往的基金管理中，消费始终是我重点配置的板块之一，其中不少个股长期位列重仓股名单，也为我管理的组合贡献了较为丰厚的超额收益。

展望未来，我国仍处于加快构建新发展格局、深入实施高质量发展的进程中，消费升级、制造业升级的大趋势仍未改变。延续这两大主线，我们将持续