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来源：证券之星

　　-11-02太平洋证券股份有限公司白宇对长城汽车进行研究并发布了研究报告《长城汽车三季报点评：单季度收入创新高，高质量成长不停歇》，本报告对长城汽车给出买入评级，当前股价为65.53元。

　　 　　长城汽车() 　　事件：公司公布三季报，Q3单季度公司营收同比增长10%，归母净利润同比基本持平，前三季度收入累计增长46%，归母净利润同比增长91%。 　　单季营收创新高，单车ASP创新高。受缺芯影响，公司整体销量三季度下滑7%，但公司收入却同比增长10%，单季度创新高，产品结构带来的ASP提升大幅改善了公司的营收增速。 　　利润受到股权激励等费用影响。芯片、大宗原材料价格以及股权激励等费用上升影响了公司毛利率、净利率，扣除这些影响，公司单车盈利水平应该与公司ASP提升同步，单车盈利水平继续保持在行业较高水平。 　　坦克、好猫带来全新客户群体和品牌形象。今年以来，公司坦克、欧拉好猫等车型受到终端消费者的认可，在提升销量的同时，坦克、好猫给客户带来了新的客户群体，也改变了公司过去传统的品牌形象。目前坦克、好猫仍有大量待交付订单，市场供不应求，未来销量仍有很大提升潜力。 　　混动等全新动力总成产品即将带来公司新的增量。在传统燃油车、纯电动车得到市场认可后，公司DHT混动产品序列即将上市，填补公司在这块市场空白，也将使得长城成为全序列动力总成车型供应商，再加上公司储备的燃料电池技术，未来长城将从容应对能源结构变化带来的影响。 　　投资建议：我们预计公司21年/22年归母净利润分别为85亿元/亿元，维持“买入”评级。 　　风险提示：汽车销量低于预期，芯片好转速度低于预期。

　　该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级23家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为76.02；证券之星估值分析工具显示，长城汽车（）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。