事件：5月公司SUV同比增长57.4%

　　公司发布5月产销快报，5月共销售车辆6.5万辆，同比增长26.2%。其中，公司5月销售SUV5.5万辆，同比增长52.2%；销售轿车0.3万辆，同比下降36.0%；销售皮卡辆，同比下降31.6%。

　　COUPEC上市助H6家族进入新的增长轨道

　　公司5月销售哈弗H6约3.0万台，同比增长23.1%，增速环比提高。

　　根据我们草根调研，该销量数据包含COUPEC首月销量（2-3千台），若剔除COUPEC销量影响，5月H6销量同比增长12-15%，在淡季仍取得不错的销量表现。后续随着H6自动挡、COUPEC的爬坡，H6家族销量有望进入新的增长轨道。

　　H8顺利爬坡，公司后续或推出配套营销规划

　　5月公司高端车型H8销售辆，爬坡顺利。哈弗H9本月销量环比有一定下滑，与H9属于小众的非承载式SUV、销量较易受到冲击有关。

　　我们估计，公司后续可能会从营销模式创新及加强集团客户订单上下手，逐步稳健提振其高端车型H8、H9等的销量。

　　投资建议

　　公司高端化战略突破初见成效，后续随着重磅车型H6-COUPLEC和H8的逐月爬坡、蓝标新渠道逐步建立及其相应车型的逐步上市，公司SUV销量有望逐月提升。公司新一轮的产品周期叠加SUV子领域的行业发展周期，我们预计公司15-17年EPS分别为4.05元、5.05元、6.20元，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　汽车行业竞争加剧超预期；公司SUV销量低于预期。

　　p.s:广发证券对长城汽车维持“买入”投资评级。 　　K线形态整理充分，技术面相对安全，量能缓步增加，市盈率低，建议 　　（点击“阅读原文”下载爱投顾APP，与赵鹏飞老师一对一私聊。）

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