2月组合新鲜报

新春就到了，感谢投资者朋友对我们一直以来的关心与鼓励，祝大家春节快乐，新年大发!

回顾上期组合。上期组合有鸿利智汇、骅威文化、云内功力、金风科技、亿纬锂能、建设银行、东兴证券、惠博普、南山铝业、佳电股份。截止1月24日，一月股票组合收益率-1.06%，未能跑赢上证综指，其中鸿利智汇表现较好，收益率为9.4%。1月市场风格偏大盘风格，创业板依然低迷。我们配置的时候以大票为主，小票为辅，但是小票对收益拖累较多，故未能跑赢上证综指。

献上本期组合：上海电力、劲拓股份、赛轮金宇、鸿利智汇、万达院线、益佰制药、佳士科技、江淮汽车、金瑞矿业、安琪酵母，所选标的涵盖汽车、公用事业、传媒、通信等行业，感兴趣的投资者可以跟相关研究员详细交流。

年2月配置的股票组合主要逻辑如下：

A股在1月震荡盘整，我们认为市场震荡调整主要有以下几个因素。 ，近期IPO发行较快。年12月有45家公司进行IPO，募集资金为亿元；今年1月IPO平均起来几乎每天发行3家。IPO速度的加快使得中小创股票的稀缺性降低，对估值压力也较大。还有一个问题，如果中签收益率下降，使得大家担忧打新基金收益率低于成本，底仓资金存在撤出的可能性。第二，年底面临过节现金需求、缴税、缴准等问题，资金面紧张。央行也采取了一些积极应对措施，公开市场净投放量比较大，央行对几家大型商业银行开展“临时流动性便利”操作，年前资金面时而紧张时而平稳。第三，1月20日特朗普的宣誓就职，中美摩擦可能加大，情绪偏谨慎。

现在看来，投资者对IPO提速多有抱怨，但是官方媒体一再为IPO正声，预期今年加快IPO，缩减再融资的大战略不会改变。特朗普的就职演说符合其一贯鹰派风格，未来美国政府很有可能对全球以及对华采取强硬措施， 和指责我国为汇率操纵国或为两大武器。我们认为春节后，拟上市公司需要补送年年报，新股发行速度可能稍缓于现在，同时盈利好转是持续的，两会召开背景下国企改革和供给侧改革预期依然强烈，市场风险偏好有望提升，春季行情可期。16年市场更加







































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