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-核心观点-

?疫情影响导致H1行业整体盈利同减31%，半数以上公司盈利水平处较差年份，但全年整体影响或有限，创业板好于行业整体：截至年7月17日，申万计算机行业共计85家发布了年中报业绩预告，其中共有61家预计实现盈利，占比71.76%；剔除缺乏同期数公司后行业合计预计实现盈利41.94亿元，较19年同期的55.01亿元同比减少31.16%，降幅较一季度值（-.11%）有明显改善，但同比降幅依旧显著。疫情影响尚存，半数公司处5年内较差盈利水平，以19H1净利润贡献占比推算，20年净利润约下降5.73个百分点：对比同期5年水平，半数以上公司为近5年最低或次低水平，合计占比52.94%；其中在20H1净利润预告负增长的35家公司中，仅有4家处于5年内中位水平，其余均为较差年份（即增速最低、次低的2年）。我们以年上半年净利润贡献占比为基数计算年H1净利润对全年的影响，受行业收入季节性影响，58家公司剔除10个极值后的均值仅为-3.16%，全年影响或有限。其中，共有41家创业板计算机发布了年中报业绩预告，预告净利润增速中位数为17.60%，明显高于行业整体，其中正增长27家，占比65.85%。

?业绩分化加剧，扣非后增速进一步降低：相较于H1（增速主要集中在0-50%区间），H1业绩增速分布较为离散，各区间分布公司数量大致相近；20H1增速在%以上、50-%以及0-50%公司家数分别为18、12、16家，正增长公司总数较19年略有下降（9、6、38）；20H1增速-%至-50%以及-%公司数量为22、16家，相比19H1（24、7）有更多极端值。从具体公司来看，20H1增速较19年有所提高的公司为31家，占比仅40%，另外47家均有所下滑。行业增速中位数为5.51%，负增长占比下降至44.71%（Q1为63.11%），但仍分化明显。手动计算扣非后归母净利润后可以看出增速出现进一步下降趋势：扣非后归母净利润增速区间占比最大的为-50%-0、0%-50%和超过%三个增速区间，占比均为21.74%。对比归母净利润和扣非后归母净利润增速可以发现，46家公司中仅有13家扣非后增速高于归母净利润增速，扣除非经常性损益后净利润增速降低的达33家。

?细分板块整体来看，云计算表现稳健，信创领域下滑较为明显：从细分行业公司业绩预告整体表现来看，云计算板块仍为最稳健选手，疫情带来的经营阻力同样存在，但行业景气度持续快速上升已毋庸置疑，疫情反复期间用户习惯培养时间进一步拉长，业绩积累有望在下半年迎来释放，目前云计算板块整体净利润增速中值中位数为5%，均值为-6.8%。而信息创新、信息安全、金融IT板块受疫情影响相对较为明显，二季度以来各公司均加速业务恢复以弥补一季度的损失，但总体来看上半年业绩相比去年同期有一定程度的下滑。另外，医疗IT公司业绩预告披露较少，从其在上半年的订单来看，5月份以来逐步呈现回暖趋势。

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