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8月5日，中信建投首席策略官陈果发表观点，认为在外部环境发生结构性变化，三四季度宏观经济继续上修的背景下，国防军工如日方升。

　　核心观点如下：

在百年未有之大变局之际，大国竞争增强，外部环境更加扑朔迷离，这种不确定性一定程度也会进一步加速我国安全体系的建设进程。我国下半年的经济增长速度大概率继续向上修复，经济基本面向好，叠加政策面的支持，国防军工有望在下半年乘势而上。

　　据统计，在全球主要的航空军工巨头中，欧美巨头呈现大市值低估值的情况，相比之下我国市值较小，但估值较高。据此，陈果指出在军工景气度不断上行的条件下，长期来看，未来我国的航空军工股的增长空间是非常大的，如果和欧美巨头对标，市值可能上升5倍到20倍；短期来看，军工行业极佳的景气度也会让军工行业在震荡市中坚如磐石。

无论是从政策还是基本面来看，军工的基本盘十分稳固。军工行业的每股盈利处在历史最高位左右，股息率也处于历史均值加1倍标准差以外，盈利能力极佳。其次，军工行业的整体的估值处于较低的位置，短期来看，军工行业依然算是极佳的投资标的。

8月5日早盘，国防军工板块持续走弱。新劲刚大跌近8%，长城军工、中天火箭跌超5%，天秦装备、航天发展等多股跌超3%。截至目前，国防军工ETF（）跌超1%。

　　值得注意的是，昨日国防军工ETF（）伴随回调净申购资金超万元。

　　目前市面上军工类ETF合计6只，从实际收益角度看，国防军工（）回报明显突出，国防军工（）自.6.30至.6.30收盘，累计涨幅84.29%，大幅超过基准指数57.63%的涨幅，累计超额回报26.66%，年均超额回报8.89%，大幅领先同类ETF！

　　分年度看，国防军工（）每年稳定获得显著超额收益，年至年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%；截至.6.30，国防军工ETF（）最近1年、3年、5年超额收益分别为3.04%、26.66%、23.74%。

数据来源：华宝基金，截至.6.30

首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF（）规模适中，新股打新增厚收益更为明显。根据德勤中国的报告，年全年，A股市场只新股上市，首发实际募集资金总额达亿元，数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破亿元。德勤中国预计，年上海科创板有至只新股发行；至只新股于创业板发行，上海及深圳主板预计将有至只新股发行。

自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立，新股全面注册制稳步推进，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售！

　　以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，