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作者

李文举

转载来源

点可资管

前言：

这个问题是在年提的，当时本人正在从事不良投资工作，而不良在不断发展，有不足之处望指出，互相学习。对于本文不理解的部分，建议联系上下文，尤其第四部分的相关法律法规，或者其他渠道获取解答。这篇文章讲的是不良资产处置的入门级知识和技能，只是抛砖，高进阶的，市场上有很多不错的书籍、论文以及更资深的从业者。

同时，在这里非常感谢从事不良资产投资处置工作时所在公司的老板、同事和投资人，感谢那时给予帮助的所有人。

目录对问题分解一下，即大纲：

一、资产管理类型

（一）金融资产管理公司（二）非金融资产管理公司

二、资产管理公司的类型（一）不良资产的含义（二）不良资产投资特性及定价原则

（三）行业发展及其他

三、如何处理不良（一）投资债权（包）之前的工作（二）投资债权（包）之后，进入实质处置阶段（三）财务处理

四、涉及相关法律法规（一）金融资产管理公司特别规定（二）金融企业特别规定......（三十三）涉及相关财务税收

正文

一、资产管理公司类型

目前资产管理公司按照是否特殊金融牌照可分有两大类：金融资产管理公司和非金融资产管理公司。

注：

1、非金融资产管理公司和金融资产管理公司有区别，金融资产管理公司有特殊金融牌照。按照目前我国的金融监管要求，特殊金融牌照只颁发给政府控制的公司，由银监会审批和监管。

2、把资管公司分为以下几个梯队，更多是为方便理解，并不具有很强的严谨性。

3、本文引用数据来源于各公司年报、政府各监管机构等公开官方数据。

（一）金融资产管理公司成立是为解决政府企事业单位的坏账。设立存在悖论，一方面帮助政府企业改制，消化不良，减少债务，甩包袱，另一方面也可能刺激政府企业逆向选择，产生更多债务。按照设立主体等级划分为以下三类：1、中央政府AMC：最先出现的AMC是财政部建立的四大（长城、信达、华融、东方），直属国务院的资产管理公司，这类从事全国不良资产一级市场，直接从银行竞买不良资产。四大AMC的成立是对应四大商业银行剥离不良资产进行股改上市。商业银行剥离不良资产、完成上市改制后，四大AMC开始商业化、市场化转型，除了收购不良资产的主营业务，已涉足证券、保险、信托、租赁、基金、小额贷款甚至房地产等领域，成为投行的趋势。注：这四家国家发放有特殊金融牌照（在资本管控国家，有金融牌照这点很重要，能开展许多金融活动），银监会官方称为金融资产管理公司。这个特殊金融牌照允许的金融活动空间很大，10年间，四大以做不良资产投资为起点，往投行方向发展，做成“金融航空母舰”，全金融牌照公司，以至于设立到期无法解散。信达的年报显示，不良资产经营收入占总收入约50%，投资与资产管理以及金融服务占50%。四大在投行发展的侧重点也有不同。具体的参看知乎上其他问答已经有讲。信达、华融已经香港上市。东方和长城正在改制，不出意外都会在港完成上市。2、省级政府AMC（银监会官方简称为地方资产管理公司）：之前地方政府打政策擦边球，建立AMC，从事二级市场，大都对当地政府不良债权进行收购。财金6号文，以及银监发45号等出台，中国银监会明确省级人民政府原则上可分批设立或授权一家地方AMC，从事地方区域性不良资产一级市场，对应竞买政府融资平台的坏账等。

截至年06月，只有少数几个省政府AMC还未拿到批文。省级政府AMC的股东一般是地方金控、四大AMC、全国金控集团和信托公司等。3、地市级政府AMC：凭省人民政府文件和有效资质经营。目前成立的有浙江温州光大金瓯资产管理有限公司等。出资单位和省级政府AMC类似。注：中央政府AMC是由银监会审批设立；省级资产管理公司由省级政府批准，报银监会和财政部备案；地市级政府AMC是由地方政府审批设立，没报银监会备案。银监发45号上讲的是原则上允许省级人民政府设立或授权AMC，也就说根据情况，可以设立不止一家，所以目前暂未看到高层对地市级AMC有何明确动作。

目前个人认为中央政府AMC，有特殊金融牌照的金融资产管理公司，而省级政府资产管理公司和地市级政府AMC为非金融资产管理公司（也有人认为省级政府AMC属于金融资产管理公司）。省级政府AMC是地方政府和中央利益博弈出的一个结果。与四大资产管理公司不同的是，省级政府AMC批量购入金融企业不良资产后只能自行处置，不得对外批量转让，以及处置方式和融资渠道，业务范围也有限制。

（二）非金融资产管理公司

非金融资产管理公司按照资金来源主体可以简单分为：

1、国资背景设立资产管理公司；

2、民间（国内）资本设立的资产管理公司；

3、外资设立的资产管理公司；

4、以上三种资本其中两种或者三种合资建立资产管理公司。

仅对民间（国内）资本设立的资产管理公司简述：民间资产管理公司参与购买和处置不良资产，不需要银监会审批，即不需要从事不良相关资质和审批，更多是符合投资公司相关监管要求即可。实操中，购买不良的公司可以是任何行业主体，咨询公司都可以购买处置不良资产，这里存在一个工商规章合规性的要求，没多大的法律主体适合障碍。由于我国对外资监管有一定的要求，外资设立的资产管理公司相应会多一些程序。

二、不良资产的含义、行业发展及其他

（一）不良资产的含义

不良资产定义目前是比较抽象。按照机构受监管程度及来源划分，有两类：1、金融机构不良资产；2、非金融机构不良资产。

1、金融机构不良资产

中国银行界对资产的划分可分为两个阶段：一是在年以前，各银行业按财政部年在金融保险企业财务制度中的规定，即“四级分类”，俗称“一逾两呆”，也就是“逾期”、“呆滞”、“呆账”。按这种方法提取的贷款损失准备金仅有普通呆账准备金一种，为贷款总量的1%。二是年以后，中国将资产分为“正常”、“